国际研究镜| 如果比特币成功会发生什么？

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本文探讨了当比特币取代法定货币时社会将如何变化。 笔者认为，比特币的成功会加剧社会不平等，带来社会动荡。 比特币的价格近年来持续上涨，但加密货币的内部不一致意味着它们注定要失败。 到那时为什么比特币能成功，只要投机者及时退出，就可以避免加密货币泡沫的破灭。

文本

现在比特币价值超过 1 万亿美元，如果加密货币成功，这意味着什么？ 比特币价值超过一万亿美元的唯一原因是人们对它的使用仍有预期，而且它现在没有太大用处。 如果加密货币要证明其高估值，它必须提供一些有价值的服务，否则持有比特币只是少数人的投资活动，无法解释其目前 51,000 美元的高价。 但是让比特币成功的有价值的服务是什么？ 对于绝大多数比特币投资者来说，成功意味着其价格继续上涨。 然而，有一天一个小男孩会大喊：“皇帝没穿衣服”，比特币价格就会暴跌。

比特币的支持者对于成功除了价格上涨之外意味着什么非常含糊。 事实上，加密货币成功的最重要标准是它们最终用于商业交易，所有其他价值主张都源于此，例如它们在支付系统中的使用（Fatás 等人，2018 年）或它们的避风港角色（Cheema等人，2020 年）。 如果加密货币不能直接兑换实物商品，那么它就不能称为成功。

换句话说，比特币的价值主张是它将全部或部分取代法定货币，包括美元、欧元、人民币等。 本文认为，比特币要么完全取代法定货币，要么无法取代法定货币。 那么，比特币与法定货币相比如何？

美元是美国政府承担的债务，美元对美元持有者的价值在于美元可以用来购买实际的商品。 比特币虽然有“币”字，加密货币也有“通货”二字，但它们不是传统意义上的货币，加密货币不被大多数人认可，也不被专业经济学家认可。 由于缺乏统一的货币定义，将比特币与货币进行比较变得更加复杂。 比特币应该与 M0、M1 或其他类似的货币类别进行比较吗？ 比特币的流通速度会和我们今天使用的货币一样吗？

假设我们将 M1 货币与比特币进行比较，并进一步假设它们将具有相同的速度。 G20国家的M1货币总量为31万亿美元，也就是说M1货币可以购买价值31万亿美元的商品。 如果比特币的价格达到 550,000 美元，比特币持有者可以购买价值 10 万亿美元的商品。 如果最终比特币的总购买力和M1货币一样，那么单个比特币的价格就是150万美元。 这会给社会带来哪些变化？

首先，当前的比特币所有者将是世界上最富有的人。 实际上，他们将拥有所有的钱，可以买任何他们想要的东西。 与其他资产的持有者数量相比，比特币的持有者数量非常少。 因此，比特币的成功必然导致社会不平等加剧。 今天最富有的人是 Jeff Bezoses 和 Elon Musks，他们的财富来自创建造福于我们大多数人的公司。 与他们不同的是，比特币持有者通过预先购买比特币来获得财富，而无需为社会做出任何贡献。

众所周知，这种极端的不平等助长了社会分裂和民粹主义。 因此，比特币持有者将面临越来越大的压力，政府将做出回应（支持或反对比特币），但无论哪种方式，都会加剧政治和社会动荡。 如果比特币投资者对此回应说每个人都应该购买比特币，那只会推高比特币的价格，让比特币投资者变得更加富有。 那么那些没有比特币的人呢？

随着比特币开始取代法定货币为什么比特币能成功，它将以深刻的方式改变社会。 有些人会受益，那些拥有可以出售给比特币持有者的资产和服务的人会变得更富有。 但也有人要盖房子、打扫厕所、教育孩子和做饭，所以也有人要捍卫他们的利益。 那些依赖法定货币谋生的人将受到最严重的打击，例如养老金领取者。 因为随着比特币逐渐占据主导地位，人们将愿意持有更少的法定货币。 我们都想用比特币支付并保留我们的比特币储蓄。 因此，市场上可以兑换成法币的商品和服务的数量必然会下降，进一步损害那些依赖法币生存的人的利益。 这将导致比特币的价值继续攀升，而法定货币的价值继续下跌。

这就是为什么本文认为比特币和法定货币共存会导致经济不稳定的原因。 如果比特币成功，我们将越来越需要使用它，这将使其更加成功，而法定货币将被我们抛弃。 最终，比特币的成功成为一种自我实现的机制，法定货币将被完全取代（Aizenman 等人，2018 年）。 但即使在这种情况下仍然存在矛盾。 如果比特币要成为我们日常生活中使用的货币，它也必须是一种记账单位。 但目前比特币价格的波动性使其无法作为记账单位使用，因为没有店主愿意因为比特币价格波动而频繁更改价格，同样没有人希望自己的工资或储蓄的购买力有一个波动很大。 这种矛盾可能是比特币无法成功的原因。 比特币的内部矛盾及其不良后果会越来越明显。 因此，在这些事情发生之前，比特币和其他加密货币将被抛在后面。 届时，比特币的价格将跌至零。

比特币是泡沫，投机者趁着升值获利无可厚非，但要在泡沫破灭前及时出场，当心小男孩喊“皇帝没穿衣服”。